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半导体设备:受益于大基金二期实质投资!

时间:2020-03-29 13:31 来源:网络整理 编辑:admin

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全球新冠肺炎确诊病例突破37万例,疫情在海外加速蔓延之势不减。疫情影响下,国际经济活动遭遇重击,金融市场动荡加剧,欧美国家和新兴市场的股市已平均下降30%。 全球危机之下...


全球新冠肺炎确诊病例突破37万例,疫情在海外加速蔓延之势不减。疫情影响下,国际经济活动遭遇重击,金融市场动荡加剧,欧美国家和新兴市场的股市已平均下降30%。
 
全球危机之下,国内产业链亦难独善其身,不少行业将面临重新洗牌。从产销数据、产业链地位、政策利好、机构观点等角度出发,哪些行业受到疫情直接冲击?哪些行业的生态将会发生变革?又有哪些行业将会迎来全新发展机遇?
 
消费:25年来最大重创,有望触底反弹
 
疫情使得消费行业遭遇重创。国家统计局发布的数据显示,2020年1-2月社会消费品零售总额52130亿元,同比下降20.5%,这是自1995年以来社零增速首次出现同比下滑,在此之前,除2003年5月受非典影响社零增速曾降至4.3%外,其余月份社零增速均在5%以上。
 
兴业证券认为,由于3月份全国陆续复工复产,消费增速较1-2月将显著抬升,但由于社会活动并未完全解禁、消费情绪以及海外疫情的爆发影响,估计3月份社零总额较同期仍为下滑。分板块来看,食品增速仍会保持高位,化妆品增速显著改善,而服装、金银珠宝、家具、家电等品类的复苏仍需时间。
 
(1)食品饮料韧性强,估值修复至近四年均值之下
 
必选消费受疫情冲击最小,避险属性强。2020年1-2月,限额以上企业饮料类零售总额同比增长3.1%,增速相对去年同期回落4.9个百分点;粮油、食品类零售总额同比增长9.7%,增速与去年同期大体相当,未受疫情冲击。
 
3月股市进入调整期以来,食品饮料板块整体回调幅度较大。截至当前,申万食品饮料指数今年已下跌14.58%,跑输上证指数,在各行业中排名倒数。这与食品饮料行业去年涨幅过大,累积的风险较高有关。2019年食品饮料指数全年上涨72.87%,表现仅次于电子板块。当前食品饮料行业动态市盈率为28.1倍,低于近四年市盈率均值30.53倍。
 
中泰证券认为,2015-2019年是食品饮料的大年,核心逻辑在于消费升级以及品牌集中。目前大逻辑依旧,未来3-5年核心品牌依旧有望保持较快的增长,疫情之后有望迎来品牌的加速集中。大周期向好的背景下,小周期波动无需恐惧。
 
(2)酒店两个月损失超六百亿营业额,机构看好触底反弹
 
餐饮酒店是受新冠肺炎疫情影响的重灾区。2020年1-2月份,全国餐饮收入4194亿元,同比断崖式下降43.1%。另据中国饭店协会发布的报告数据显示,2020年前两个月酒店和民宿类等住宿企业营业额损失超过670亿元。仅2月份,中高端酒店平均营收同比降幅86%,中低端酒店平均营收同比降幅92%。
 
近期发改委等23部门印发《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》,从围绕改善消费环境、破除制约消费的体制机制障碍、提升消费领域治理水平等多方面提出19条硬举措,另外安徽、南京、江西、宁波等省市也出台措施促进餐饮消费。如吉林、安徽、江西省商务厅发布倡议书,倡导领导干部带头开展餐饮消费,提振餐饮企业发展信心;南京市投放七大类消费券,其中餐饮消费券总额2000万元,逐步将疫情期间被抑制的消费需求释放出来。消费复苏有了更多政策支持。
 
太平洋证券重点看好酒店行业的触底反弹。2019年酒店行业处于下行周期,2019年底随着经济数据的边际改善,周期已经基本见底,疫情结束后,周期底+疫情底,酒店行业有可能是行业内弹性最大的品种。疫情结束至出行意愿恢复期是板块布局的最佳时点,重点看好宋城演艺、中国国旅、锦江酒店、科锐国际。
 
招商证券认为疫情期间单体酒店缺乏外部支持,物资和现金流均存在一定压力,部分酒店可能无法达到良好的消毒环境,疫情后消费者更信赖品牌,有望加速单体酒店向连锁酒店转化。酒店龙头未来有望占据更大市场。